在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看(ksecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片àn)好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规(secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前市场对(duì)题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行业(yè)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片