券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基(jī)于股市良好表现以及(jí)去年较低(dī)的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主体披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或(huò)上市(shì)主体(tǐ)一(yī)季(jì)报悉数披露，券商整体一季度表现较好(hǎo)，增(zēng)速(sù)中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较(jiào)为显著的有20家(jiā)，净利增1倍乃至(zhì)数倍(bèi)之多，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州%）、山(shān)西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度(dù)归母净(jìng)利排名，新的十大(dà)分别(bié)是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东(dōng)方财富(fù)（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计(jì)算，中信证券(quàn)一季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀表现给予了正面回应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘一度涨停，二者收(shōu)盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个(gè)交易日收阳线(xiàn)，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券(quàn)商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为正，其(qí)中20家增(zēng)速(sù)达1倍(bèi)至数(shù)倍。

　　一季(jì)度归母净利增速超过10倍(bèi)的(de)有2家券(quàn)商及1家上市(shì)主体，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券母公(gōng)司国(guó)投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家，分(fēn)别是长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍的有(yǒu)3家，分别是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利(lì)扭(niǔ)亏为(wèi)盈的券商多达9家，分别(bié)是天风证(zhèng)券(quàn)、华西证券、东北证券、西(xī)部证(zhèng)券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净利润同(tóng)比增速为负值，分别(bié)是东方财富（-6.54%）、华林(lín手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与(yǔ)营收均出现下滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的(de)增(zēng)速不如中小(xiǎo)券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但(dàn)头部券商的业绩表现同样(yàng)具有(yǒu)可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成的(de)头部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增(zēng)速为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对(duì)优(yōu)势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(shì)公(gōng)司(sī)指南(nán)针(zhēn)在一(yī)季报(bào)中透露，2023年一(yī)季(jì)度麦(mài)高证券经纪业(yè)务(wù)开展取(qǔ)得一定(dìng)成绩(jì)，但(dàn)营业利润仍未(wèi)实(shí)现(xiàn)盈利，一定(dìng)程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速为正、7家增速为负，同(tóng)比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速(sù)领衔，其今(jīn)年一季度同比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)1795.85%，这与其(qí)去年同(tóng)期(qī)营收不足亿元的低(dī)基数有关(guān)，其(qí)今年一季度营收规模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为(wèi)0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今(jīn)年(nián)一季(jì)度营收(shōu)增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增(zēng)速在1到(dào)2倍(bèi)的(de)有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔(tǎ)证(zhèng)券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券(quàn)（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营(yíng)收同比下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下(xià)滑的券商或(huò)上市主(zhǔ)体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营(yíng)收排名前十券(quàn)商分别(bié)是中信证(zhèng)券(quàn)（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比(bǐ)增幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收(shōu)排名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十，招商(shāng)证券一(yī)季度营收(shōu)增速为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中(zhōng)信建投营收增幅显(xiǎn)著较(jiào)小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季(jì)报高增

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解读东方证券(quàn)一(yī)季报时(shí)称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末(mò)金融资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱(qū)动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券(quàn)加大杠杆经营投资致(zhì)使利息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务(wù)能(néng)力(lì)，看好公(gōng)司在(zài)政(zhèng)策放(fàng)松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金证券的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投资成为影响国(guó)金(jīn)证券业绩核心因(yīn)素(sù)，一(yī)季度自营业务收入提(tí)升(shēng)至(zhì)7.16亿元，自公司(sī)完成再融(róng)资后，公司金融投资(zī)规模稳步(bù)提(tí)升(shēng)420亿元(yuán)较去(qù)年底增加11%。

　　西部(bù)证券认(rèn)为，自营(yíng)投资成为(wèi)影响券商业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半年(nián)重(zhòng)点关注差异化监管的措(cuò)施(shī)落(luò)地(dì)，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是券商业绩(jì)大(dà)幅修复的一年，尤(yóu)其是(shì)受到自营业务冲(chōng)击大的公司(sī)预期将在年内(nèi)实现较大幅度的改(gǎi)善。

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