5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部(bù)门收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货(huò)币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利(lì)率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或(huò)仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存(cún)款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期被放(fàng)大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下(xià)调对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低(dī)的(de)银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息(xī)差压力(lì)，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流(liú)动性的(de)同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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