一度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业(yè)务同(tóng)仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来(lái)越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受(shòu)到(dào)个(gè)人投资(zī)者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不(bù)买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人苏州是几线城市呢持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％苏州是几线城市呢，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格(gé)的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药(yào)等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为(wèi)投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参(cān)与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此(cǐ)个苏州是几线城市呢(gè)人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的(de)影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人的持(chí)续运(yùn)营和(hé)投资(zī)者(zhě)陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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