金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货(huò)的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大(dà)出(chū_D是什么意思，_3是什么意思)口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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